Pflichtangaben und Interessenkonflikte

Wertpapiernebendienstleistungen

Aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen

Zuständige Aufsichtsbehörden

Adressaten der vom DZ BANK Research erstellten Research-Publikationen

Pflichtangaben sowie offenzulegende Informationen des DZ BANK Research

Die nach den oben genannten aufsichtsrechtlichen Normen vorgesehene Offenlegung von Rahmenbedingungen für und Informationen in Bezug auf die Tätigkeit des DZ BANK Research finden Sie nachfolgend:

1. Interessenkonflikte und Interessenkonfliktmanagement des DZ BANK Research

2. Interessenkonflikte in Finanzanalysen nach § 85 WpHG (Definitionen)

Definitionen der Hochziffern in den Finanzanalysen nach § 85 WpHG des DZ BANK Research, die potenzielle Interessenkonflikte in Bezug auf einzelne Emittenten oder Finanzinstrumente indizieren:

1) Die DZ BANK verfügt über eine Netto-Long-Position von mehr als 0,5% bezogen auf das insgesamt ausgegebene Aktienkapital des Emittenten, die nach Artikel 3 der Verordnung (EU) Nr. 236/2012 sowie den Kapiteln III und IV der Delegierten Verordnung der Kommission (EU) Nr. 918/2012 berechnet wird.

2) Die DZ BANK verfügt über eine Netto-Short-Position von mehr als 0,5% bezogen auf das gesamte ausgegebene Aktienkapital des Emittenten, die nach Artikel 3 der Verordnung (EU) Nr. 236/2012 sowie den Kapiteln III und IV der Delegierten Verordnung der Kommission (EU) Nr. 918/2012 berechnet wird.

3) Die DZ BANK oder eines ihrer Gruppenunternehmen verfügt rechtlich oder wirtschaftlich über eine Beteiligung von 1% oder mehr bezogen auf die von dem Emittenten ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente.

4) Der Emittent hält mehr als 5% des insgesamt ausgegebenen Aktienkapitals der DZ BANK.

5) Die DZ BANK, eines ihrer Gruppenunternehmen oder eine natürliche oder juristische Person, die vertraglich in die Erstellung von Anlageempfehlungen eingebunden ist, ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Studie als Market Maker, Designated Sponsor und / oder Liquidity Provider für Finanzinstrumente des Emittenten tätig.

6) Die DZ BANK, eines ihrer Gruppenunternehmen oder eine natürliche oder juristische Person, die vertraglich in die Erstellung von Anlageempfehlungen eingebunden ist, war in den letzten 12 Monaten vor der Veröffentlichung dieser Studie als Manager oder Co-Manager eines privaten und / oder öffentlichen Angebots für Finanzinstrumente des Emittenten tätig.

7) Der Emittent ist oder war in den letzten 12 Monaten vor der Veröffentlichung dieser Studie Kunde der DZ BANK für Dienstleistungen des Investmentbanking.

8) Die DZ BANK oder eines ihrer Gruppenunternehmen hat in den zurückliegenden 12 Monaten von dem Emittenten eine Vergütung für Dienstleistungen des Investmentbanking erhalten.

9) Die DZ BANK oder eines ihrer Gruppenunternehmen erwartet oder beabsichtigt, in den nächsten 3 Monaten von dem Emittenten eine Vergütung für Dienstleistungen des Investmentbanking zu erhalten oder geltend zu machen.

10) Der Emittent ist oder war Kunde der DZ BANK, eines ihrer Gruppenunternehmen oder einer natürlichen oder juristischen Person, die vertraglich in die Erstellung von Anlageempfehlungen eingebunden ist oder war, für wertpapierbezogene Dienstleistungen, wie sie in den Abschnitten A und B des Anhangs I zur Richtlinie 2014/65/EU genannt sind, wobei sich aus der zugrunde liegenden Vereinbarung in letzten 12 Monaten vor der Veröffentlichung dieser Finanzanalyse entweder eine Verpflichtung zur Zahlung oder ein Recht zum Erhalt einer Vergütung ergab.

11) Der Emittent ist oder war in letzten 12 Monaten vor der Veröffentlichung dieser Finanzanalyse Kunde der DZ BANK für nicht-wertpapierbezogene Dienstleistungen.

12) DZ BANK oder eines ihrer Gruppenunternehmen hat mit dem Emittenten eine Vereinbarung über die Erstellung von Anlageempfehlungen über von ihm emittierte Finanzinstrumente geschlossen.

3. Interessenkonflikte der vom DZ BANK Research gecoverten Emittenten

Die vom DZ BANK Research gecoverten Emittenten, bei denen mittels der zuvor definierten Hochziffern anzugebende Interessen und / oder potentielle Interessenkonflikte bestehen, finden Sie hier:

Deutsche Wertpapieranalysen (PDF)

4. Pflichtangaben in Finanzanalysen zu Emittenten, Wertpapieren und sonstigen Finanzinstrumenten des DZ BANK Research

Finanzanalysen sind unabhängige Kundeninformationen, die allgemeine Anlageempfehlungen für bestimmten Emittenten und / oder bestimmte Finanzinstrumente enthalten, ohne jedoch persönliche Anlagekriterien zu berücksichtigen.

Pflichtangaben für Finanzanalysen

5. Pflichtangaben in Sonstigen Research-Informationen des DZ BANK Research

Sonstige Research Informationen sind unabhängige Kundeninformationen, die keine Anlageempfehlungen für bestimmte Emittenten oder bestimmte Finanzinstrumente enthalten. Diese Angaben berücksichtigen keine individuellen Anlagekriterien.

Pflichtangaben für Sonstige Research-Informationen

Pflichtangaben für volkswirtschaftliche Publikationen

6. Quartalsstatistik

Quartalsstatistik über die prozentuale Verteilung der Kategorien für Anlageempfehlungen bei Aktien und Fixed-Income-Instrumenten, auch in Relation zu den analysierten Emittenten, denen gegenüber die DZ BANK AG Wertpapierdienstleistungen und / oder Wertpapiernebendienstleistungen erbracht hat:

Quartalsstatistik

7. 12-Monats-Statistik über alle Anlageempfehlungen aus Finanzanalysen des DZ BANK Research:

Ratinghistorie Aktien

Ratinghistorie Renten 1) – Financials, Corporates, Staaten

Ratinghistorie Renten – Covered Bonds 2)

1) In dieser Tabelle werden die Anlageempfehlungen für die Emittenten von senior unsecured instruments einer bestimmten Konzernobergesellschaft unter dem Namen dieser Konzernobergesellschaft zusammengefasst ausgewiesen, auch wenn diese selbst nicht Emittent ist. Die Anlageempfehlungen dieser Emittenten unterscheiden sich nicht, da die Konzernbetrachtung im Vordergrund steht. Die einer hier genannten Konzernobergesellschaft zu diesem Zweck zugeordneten einzelnen rechtlichen Emittenten sind in den folgenden Übersichtstabellen entsprechend zusammengefasst:

Financials, Corporates, EWU-Länder, SSAs
2) Die in dieser Tabelle dargestellten Anlageempfehlungen für Covered Bonds haben eine Gültigkeitsdauer von einem Tag. Die Covered Bond Emittenten mit ihrer jeweiligen Rechtsform und ihres Sitzlandes sind in der nachfolgenden Übersicht dargestellt:

Covered Bonds

8. Zusammengefasste Methodenansätze und Verfahren des DZ BANK Research:

Methodenstudie: Aktien

Methodenstudie: Aktienindizes

Methodenstudie: Asset Allocation

Methodenstudie: Credit Research Corporates (gültig ab 02.06.2020)

Methodenstudie: Credit Research Corporates (gültig bis 01.06.2020)

Methodenstudie: Credit Research Covered Bonds

Methodenstudie: Credit-Research Emerging Markets Staaten

Methodenstudie: Credit-Research Financials (gültig ab 02.06.2020)

Methodenstudie: Credit-Research Financials (gültig bis 01.06.2020)

Methodenstudie: Dividenden Aristokraten

Methodenstudie: DZ BANK Euro-Indikator

Methodenstudie: Devisenresearch

Methodenstudie: Gesamtmarktstrategie für Rentenmärkte

Methodenstudie: Nachhaltigkeitsresearch (SRI)

Methodenstudie: Rohstoff-Research

Methodenstudie: Sektorfavoriten

Methodenstudie: Supras & Agencies Methodenansatz Zinsmärkte-Research SSAs (gültig ab 02.06.2020)

Methodenstudie: Value Ideas

Methodenstudie: Zertifikate-Research

Methodenstudie: Zinsmärkte-Research EWU Staatsanleihen (gültig ab 02.06.2020)

Methodenstudie: Zinsmärkte-Research EWU Staatsanleihen (gültig bis 01.06.2020)

Methodenstudie: Zinsprognose

Rechtliche Hinweise

1.    Dieses Dokument richtet sich an Geeignete Gegenparteien sowie profes-sionelle Kunden in den Mitgliedstaaten des Europäischen Wirtschaftsraums und der Schweiz. Bei einer entsprechenden Kennzeichnung ist ein Dokument auch für Privatkunden in der Bundesrepublik Deutschland oder in Österreich freigegeben.
    Dieses Dokument wurde von der DZ BANK erstellt und von der DZ BANK für die Weitergabe an die vorgenannten Adressaten genehmigt.

    In die Republik Singapur darf dieses Dokument ausschließlich von der DZ BANK über die DZ BANK Singapore Branch, nicht aber von anderen Personen, gebracht und dort ausschließlich an ‚accredited investors‘, ‚expert investors‘ und / oder ‚institutional investors‘ weitergegeben und von diesen genutzt werden.
    Die Weitergabe von Dokumenten in anderen Jurisdiktionen in der Region Asien / Pazifik ist in jedem Falle der DZ BANK AG, Niederlassung Singapur vorbehalten.
    Dieses Dokument darf nicht in die Vereinigten Staaten von Amerika (USA) verbracht und / oder dort für Transaktionen mit Kunden genutzt werden.


    Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit dem jeweils dort geltenden Recht verteilt werden, und Personen, die in den Besitz dieses Dokuments gelangen, sollen sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften informieren und diese befolgen. Dieses Dokument und die in diesem Dokument enthaltenen Informationen wurden nicht bei einer Aufsichtsbehörde registriert, eingereicht oder genehmigt.

2.    Dieses Dokument wird lediglich zu Informationszwecken übergeben und darf ohne vorherige schriftliche Zustimmung der DZ BANK weder ganz noch teilweise vervielfältigt, noch an andere Personen weitergegeben, noch sonst veröffentlicht werden. Sämtliche Urheber- und Nutzungsrechte, auch in elektronischen und Online-Medien, verbleiben bei der DZ BANK.
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3.    Dieses Dokument stellt weder ein Angebot, noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb oder Verkauf von Wertpapieren, sonstigen Finanzinstrumenten oder anderen Investitionsobjekten dar und darf auch nicht dahingehend ausgelegt werden.
    Einschätzungen, insbesondere Prognosen, Fair Value- und / oder Kurserwartungen, die für die in diesem Dokument analysierten Investitionsobjekte angegeben werden, können möglicherweise nicht erreicht werden. Dies kann insbesondere auf Grund einer Reihe nicht vorhersehbarer Risikofaktoren eintreten.
    Solche Risikofaktoren sind insbesondere, jedoch nicht ausschließlich: Marktvolatilitäten, Branchenvolatilitäten, Maßnahmen des Emittenten oder Eigentümers, die allgemeine Wirtschaftslage, die Nichtrealisierbarkeit von Ertrags- und / oder Umsatzzielen, die Nichtverfügbarkeit von vollständigen und / oder genauen Informationen und / oder ein anderes später eintretendes Ereignis, das sich auf die zugrundeliegenden Annahmen oder sonstige Prognosegrundlagen, auf die sich die DZ BANK stützt, nachteilig auswirken können.
    Die gegebenen Einschätzungen sollten immer im Zusammenhang mit allen bisher veröffentlichten relevanten Dokumenten und Entwicklungen, welche sich auf das Investitionsobjekt sowie die für es relevanten Branchen und insbesondere Kapital- und Finanzmärkte beziehen, betrachtet und bewertet werden.
    Die DZ BANK trifft keine Pflicht zur Aktualisierung dieses Dokuments. Anleger müssen sich selbst über den laufenden Geschäftsgang und etwaige Veränderungen im laufenden Geschäftsgang der Unternehmen informieren.
    Die DZ BANK ist berechtigt, während des Geltungszeitraums einer Anlageempfehlung in einer Analyse eine weitere oder andere Analyse mit anderen, sachlich gerechtfertigten oder auch fehlenden Angaben über das Investitionsobjekt zu veröffentlichen.

4.    Die DZ BANK hat die Informationen, auf die sich dieses Dokument stützt, aus Quellen entnommen, die sie grundsätzlich als zuverlässig einschätzt. Sie hat aber nicht alle diese Informationen selbst nachgeprüft. Dementsprechend gibt die DZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen oder Meinungen ab.
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5.    Die DZ BANK, und ihre verbundenen Unternehmen sind berechtigt, Investmentbanking- und sonstige Geschäftsbeziehungen zu dem / den Unternehmen zu unterhalten, die Gegenstand der Analyse in diesem Dokument sind. Die Analysten der DZ BANK liefern im Rahmen des jeweils geltenden Aufsichtsrechts ferner Informationen für Wertpapierdienstleistungen und Wertpapiernebendienstleistungen.
    Anleger sollten davon ausgehen, dass (a) die DZ BANK und ihre verbundenen Unternehmen berechtigt sind oder sein werden, Investmentbanking-, Wertpapier- oder sonstige Geschäfte von oder mit den Unternehmen, die Gegenstand der Analyse in diesem Dokument sind, zu akquirieren, und dass (b) Analysten, die an der Erstellung dieses Dokumentes beteiligt waren, im Rahmen des Aufsichtsrechts grundsätzlich mittelbar am Zustandekommen eines solchen Geschäfts beteiligt sein können.
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    Eine (Investitions-)Entscheidung bezüglich Wertpapiere, sonstige Finanzinstrumente, Rohstoffe, Waren oder sonstige Investitionsobjekte sollte nicht auf der Grundlage dieses Dokuments, sondern auf der Grundlage unabhängiger Investmentanalysen und Verfahren sowie anderer Analysen, einschließlich, jedoch nicht beschränkt auf Informationsmemoranden, Verkaufs- oder sonstige Prospekte erfolgen. Dieses Dokument kann eine Anlageberatung nicht ersetzen.

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Ergänzende Information zu Nachhaltigkeit / Sustainalytics

Die Einschätzung zur Nachhaltigkeit eines Emittenten (Erteilung des DZ BANK Gütesiegels für Nachhaltigkeit) basiert auf dem ESG-Modell, welches durch das DZ BANK Research entwickelt wurde. Die Nachhaltigkeitseinschätzung des ESG-Modells wird im Wesentlichen aus Daten und Informationen abgeleitet, die dem DZ BANK Research durch Sustainalytics (Powered by Sustainalytics) bereitgestellt werden. Weitere Angaben zum ESG-Modell können in dem Methodenansatz Nachhaltigkeitsresearch unter www.dzbank.de/Pflichtangaben kostenlos eingesehen werden. Wir weisen insbesondere darauf hin, dass es sich bei dem oben genannten ESG-Berechnungsmodell zur Erteilung des DZ BANK Gütesiegel für Nachhaltigkeit um ein internes Berechnungsmodell handelt, welches keinen Anspruch auf Einhaltung der regulatorischen Vorgaben der Verordnung (EU) 2019/2088 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 27. November 2019 über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor und der Verordnung (EU) 2020/852 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 18. Juni 2020 über die Einrichtung eines Rahmens zur Erleichterung nachhaltiger Investitionen und zur Änderung der Verordnung (EU) 2019/2088 („EU-Taxonomie“) erhebt.

Ergänzende Information von S&P Global Market Intelligence, 2024

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